2025年 ステーブルコイン市場の最新動向解説

みなさん、こんにちは。今回は2025年のステーブルコイン市場の動きをわかりやすく解説していきます。

2025年のステーブルコイン市場の概要

2025年はステーブルコインにとって大きな節目の年となりました。アメリカで「GENIUS Act」という法律が成立し、CircleのIPOも話題に。全体の米ドル建てステーブルコインの供給量は1,000億ドル以上増加し、合計で3,140億ドルに達しました。ただし、すべてのコインが同じペースで成長したわけではありません。

ステーブルコインの「速度（velocity）」という指標でパフォーマンスを測ると、単に時価総額を見るよりも実際の取引活発度がわかりやすいとされています。速度は「取引量 ÷ 平均供給量」で計算され、1トークンが平均何回取引されたかを示します。

Tether（USDT）

ステーブルコインの中で最も取引速度が速いのはTetherで、速度は166に達しています。2014年に登場し、長年にわたりグローバルな取引の中心的存在です。時価総額は1,860億ドルで、今年に入ってから35％増加しました。主にイーサリアムとトロンのブロックチェーン上で取引されています。

今年はエルサルバドルに拠点を移し、ビットコインを法定通貨とする国での展開を強化しました。一方で、欧州連合の規制に対応するため、BinanceがEUユーザー向けにUSDTの取り扱いを停止するなどの動きもありました。とはいえ、2025年前半だけで100億ドルの利益を上げるなど、経済的には好調のようです。

Ripple USD（RLUSD）

RippleのRLUSDは速度71で2位にランクイン。時価総額は13億ドルとUSDCの780億ドルには及びませんが、取引の活発さでは上位に位置しています。Rippleは連邦の銀行免許を条件付きで取得し、規制面での信頼性を高めています。

RLUSDは主に機関投資家向けに設計されており、シンガポールでも決済拡大の許可を得るなど、グローバル展開を進めています。また、BlackRockなど大手が参加するトークン化プラットフォームにも組み込まれています。

Circle（USDC）

USDCの速度は56で、時価総額は784億ドルに成長。GENIUS Actの成立により、Circleは規制対応で先行し、投資家からの信頼を獲得しました。IPO時には取引が一時停止されるほどの人気ぶりでした。

Circleは独自のレイヤー1ブロックチェーン「Arc」のテストネットを公開し、BlackRockやVisa、AWSなどが参加しています。Rippleと同様に銀行免許の条件付き承認も受けており、金融サービスの拡大を目指しています。

USD1（USD1）

2025年4月に登場したUSD1は、まだデータは少ないものの速度39で注目されています。ドナルド・トランプ氏の息子が共同設立したWorld Liberty Financialが発行し、ローンチから1か月で時価総額10億ドルに達しました。

小売向けの流動性重視の設計で、CoinbaseやFalconXなど複数の米国取引所と提携。Solanaの主要ステーブルコインを目指し、ミームコインプラットフォームや分散型取引所とも連携しています。将来的にはUSDTやUSDCを超える可能性も指摘されています。

PayPal USD（PYUSD）

PayPalが発行するPYUSDは速度18で5位。2023年の登場時は規制枠組みがない中での挑戦として話題になりました。市場規模は今年9月以降急増し、38億ドルに達しています。

LayerZeroとの提携で複数のブロックチェーンに展開中ですが、10月には発行元のPaxosが誤って300兆ドル分のトークンを発行し即座に焼却するという技術的トラブルもありました。Paxosはセキュリティ問題ではないと説明しています。

USDe（USDe）

Ethena LabsのUSDeは速度11で、時価総額は65億ドルに増加しましたが、10月の大暴落前は150億ドル近くまで膨らんでいました。USDeは法定通貨担保ではなく、イーサリアムのステーキングや先物ヘッジを組み合わせたデリバティブ戦略で支えられています。

この仕組みのため、相場の変動や市場心理の影響を受けやすく、規制面でもドイツ市場から撤退するなど課題もあります。著名な支持者にはアーサー・ヘイズ氏がいます。

USDS（USDS）

SkyのUSDSは速度1と非常に低いですが、これは意図的な設計です。SkyはMakerDAOのリブランドで、USDSはDAIの後継にあたります。USDSは主にDeFiの担保や貯蓄的な役割を果たしており、流通よりも貸付の裏付けとして使われるため、取引頻度は低いのです。

市場規模は52億ドルから98億ドルへと85％増加していますが、用途が異なるため他のステーブルコインとは性質が違います。

2025年はステーブルコインの多様化と規制整備が進んだ年と言えそうです。取引速度という視点から見ると、単なる時価総額以上に実際の利用状況が見えてきますね。特に新興のUSD1の動きは今後も注目されそうです。引き続きウォッチしていきたいですね！