韓国のトークン化 実物資産の革新動向

みなさん、こんにちは。今回は韓国におけるトークン化された実物資産の動向についてお話しします。

韓国のトークン化は規制緩和ではなく法制度の中での革新

世界的にトークン化された実物資産のオンチェーン価値は 250～300 億ドルを超え、年々三桁成長を続けています。そんな中、韓国は「暗号資産の証券化」を無秩序に進めるのではなく、既存の資本市場法の枠組みの中でブロックチェーン技術を活用し、開示義務や投資家保護を維持しながら市場の効率化を図っています。

これは、かつて紙の証券から電子登録への移行と似ており、新しい資産クラスを作るのではなく、既存の金融商品をより効率的に発行・決済・管理する手段としてトークン化を位置づけているのです。

サンドボックスから本格的なシステム統合へ

これまでトークン化は規制の試験場であるサンドボックス内での実験的な段階にありましたが、韓国はこれを脱し、トークン化された証券を正式に資本市場の枠組み内で認める方向に進んでいます。これにより、開示やカストディ（資産保管）、適合性審査などの規制はそのまま適用され、発行者や仲介者の責任も変わりません。

革新のポイントは、決済の高速化や透明性の向上、運用コストの削減といった「仕組み」の部分にあります。こうした堅実なアプローチが、機関投資家や一般投資家の信頼を得てスケールを可能にしているのです。

韓国がトークン化に適している理由

韓国の資本市場は個人投資家の参加が深く、かつ構造化商品や代替資産への需要も高いという特徴があります。トークン化により、これまで流動性が低かった不動産やプライベートクレジット、知的財産権などの資産に小口でアクセスできるようになり、規制された発行・流通チャネルを通じてリテール投資家も参加しやすくなります。

これにより、短期的なトークンの売買に注目が集まるのではなく、実際のキャッシュフローや開示が伴う規制された商品に資金が向かう可能性が高まります。

実際に恩恵を受けるのは誰か？

韓国のトークン化市場で最初に利益を得るのは、暗号資産取引所や DeFi プロジェクトではなく、以下のようなプレイヤーです。

• トークン化商品を適法に流通させる証券会社やブローカー
• カストディや決済、コンプライアンスのインフラを提供する事業者
• 資本市場の規制とオンチェーン実行の両方を理解する発行者

つまり、これは伝統的な金融の置き換えではなく、技術的なアップグレードとしての位置づけです。

世界への影響と今後の課題

韓国の動きは国内にとどまらず、トークン化証券を正式に認める国が増えることで、ブロックチェーンが金融の標準的な台帳として認識される流れを加速させる可能性があります。これにより、国境を越えた規格の整備や相互運用性の実現が商業的な必然となっていくでしょう。

一方で、二次市場の構造や流動性確保の仕組み、誰がトークン化のオペレーターになれるのか、リテール投資家の適格性基準など、まだ解決すべき課題も多く残っています。

まとめ

韓国はサンドボックス段階から本格的なシステム統合へと舵を切り、K-POP の知的財産やウェブトゥーン、不動産など多様な資産のトークン化に法的な基盤を与えています。トークン化証券は伝統金融をすぐに置き換えるわけではありませんが、今後の資本市場の構造的な変化を示す重要な動きと言えそうです。

こうした動きは暗号資産の価格変動とはあまり関係なく、むしろ資本市場が今後 10 年でどのように進化していくかを示す指標として注目されます。引き続きウォッチしていきたいですね！