ビットコイン と M2 乖離の最新分析解説

みなさん、こんにちは。今回はビットコインの価格動向と世界のマネーサプライ（M2）成長の関係について、最新の分析をわかりやすく解説していきます。

ビットコインと世界のマネーサプライの乖離

CF Benchmarks の新しい分析によると、ビットコインの価格は世界の M2 マネーサプライの成長と大きく乖離しているようです。具体的には、2025年半ばから世界の M2 は約 12% 増加しているのに対し、ビットコインは同期間で約 35% 下落しています。

この分析では、ビットコインの「適正価格」は約 136,000 ドルと推定されており、現在の約 70,000 ドルと比べるとかなり割安に見えるとのことです。過去のデータからも、M2 とビットコインの価格の乖離は一時的なものであることが多いと指摘されています。

米国の金融政策が影響か

この乖離の背景には、米国の金融政策が大きく関係しているようです。連邦準備制度（FRB）はバランスシートを 9 兆ドルから約 6.7 兆ドルに縮小し、金利も高止まりさせています。これにより、世界的にマネーサプライは増えているものの、資金がリスク資産に流れにくい状況が続いています。

そのため、ビットコインは単純にマネーサプライの増加に連動するのではなく、実質金利やリスク資産全体のセンチメントにより強く影響を受けていると考えられています。

エネルギー価格の上昇が家計を圧迫

さらに、ガソリン価格の上昇も家計の余裕資金を減らす要因となっています。経済学者の試算では、2月末以降のガソリン価格の上昇により、米国の家庭は年間で約 740 ドルの負担増になる可能性があるとのことです。

一方で、2026年の冬には税還付が平均で 1,000 ドル増える見込みですが、ガソリン代の上昇がその恩恵を相殺してしまうかもしれません。こうした家計の余裕資金の減少は、株式や暗号資産への投資資金を減らす可能性があります。

今後の展望と注目ポイント

FRBは最近、金利を据え置きましたが、エネルギー価格の高止まりや中東情勢の緊張がインフレ抑制の足かせとなっています。これにより、消費や投資の抑制が続く可能性があり、リスク資産には厳しい環境が続くかもしれません。

ただし、金融環境が緩和され、中東の紛争が収束すれば、経済成長が加速し、暗号資産市場にも追い風が吹く可能性があります。過去のサイクルでは、FRBが利下げやバランスシートの縮小ペースを緩めると、ビットコインはマネーサプライの動きに追いつく傾向があるようです。

また、米国上場のビットコインETFや企業の資産運用による需要増加も、これまでにない構造的な支えとなる可能性が指摘されています。

今回の分析は、ビットコインの価格が単にマネーサプライの増減だけで動くわけではなく、金融政策やエネルギー価格、地政学リスクなど複数の要因が絡み合っていることを示しているようです。今後の動きがどうなるのか、引き続きウォッチしていきたいですね！