MSCIの暗号資産除外案と市場影響まとめ
みなさん、こんにちは。今回は、暗号資産保有企業に関する大きなニュースをわかりやすく解説していきます。
この記事の結論
ストラテジー（旧マイクロストラテジー）のCEOフォン・レ氏とマイケル・セイラー会長が、MSCIという世界的な株価指数の提供会社が提案している「暗号資産を多く保有する企業を指数から除外する案」に対して強く反発しています。この提案が実施されると、最大で約1.3兆円もの資金が市場から流出するリスクがあり、ビットコイン市場全体に影響が出る可能性が指摘されています。最終的な判断は2026年1月15日に発表される予定です。
3つの重要ポイント
- MSCIは、デジタル資産を総資産の50%以上保有する企業を指数から除外する案を検討中で、ストラテジーはこれに対して12ページにわたる書簡で反対を表明しています。
- 除外が決まると、JPモルガンの試算によれば最大88億ドル（約1.3兆円）の資金流出が起こる可能性があり、特にパッシブ運用ファンドに大きな影響が出ると見られています。
- ビットコインの価格は2025年10月の最高値約12万6,000ドルから約9万ドルまで下落しており、市場は指数除外のリスクを警戒しています。
MSCIの指数除外提案とは？背景と概要
MSCIは、2025年10月に「デジタル資産の保有が総資産の50%を超える企業をMSCIグローバル・インベスタブル・マーケット・インデックスから除外する」という提案を発表しました。MSCIはこうした企業を「事業会社というより投資ファンドに近い」と見なしており、投資ファンドと同様の扱いにしようとしています。
対象となる主な企業は、ストラテジー（約66万BTC保有）、ビットコインマイニング企業のクリーンスパーク社、その他ビットコイントレジャリー企業のストライブ社などです。
今後のスケジュールは、2025年12月31日まで意見募集が行われ、2026年1月15日に最終判断が発表され、変更が採用されれば2026年2月の定期見直しで実施される予定です。
ストラテジーCEOの反論と主張
ストラテジーのCEOフォン・レ氏とマイケル・セイラー会長は、MSCIに対して12ページにわたる公式書簡を提出し、提案の撤回を強く求めています。彼らは、この提案が「混乱や深刻な有害な結果」をもたらすと警告しています。
ストラテジーは自社が単なる投資ファンドではなく、1989年創業の従来型事業会社であり、ビットコイン担保の信用商品を構築し、グローバル向け分析ソフトウェア事業も展開していると主張しています。また、投資家はビットコインそのものではなく、同社の戦略や経営に投資していると説明しています。
さらに、他の業界の大手企業（例：シェブロンは石油を50%以上保有）も指数から除外されていないのに、暗号資産保有企業だけが差別的に扱われていると反論しています。
市場への影響と資金流出リスク
JPモルガンの試算によると、MSCI指数からの除外だけで約28億ドル（約4,400億円）、他の指数プロバイダーも追随した場合は最大88億ドル（約1.3兆円）の資金流出が起こる可能性があります。ストラテジーの時価総額の約18%がパッシブファンド経由の投資であるため、影響は大きいと見られています。
ビットコイン価格は2025年10月の最高値から約30%下落し、現在は約9万ドル前後で推移しています。市場では価格下落よりも指数除外による売り圧力を警戒する動きが強まっています。
一方で、ナスダック100指数にはストラテジーが今後12カ月間残留することが決まっており、当面は安心材料となっています。
今後の見通しと投資家への影響
専門家の見解では、CryptoQuantのCEO Ki氏は「マイクロストラテジーが破綻する可能性は非常に低い」と述べています。JPモルガンのアナリストも、企業価値に対するビットコイン保有の割合が高く、売却圧力は低いと評価しています。ブロックストリームのCEOアダム・バック氏は、ビットコイン保有企業が今後増えるとの長期的な見通しを示しています。
ストラテジーは2065年までビットコインを保有し続ける長期戦略を掲げており、現在約66万BTC（ビットコイン総供給量の3%以上）を保有、平均取得単価は約6万ドルで大きな含み益を維持しています。
まとめ
MSCIの暗号資産保有企業の指数除外提案は、ストラテジーCEOらの強い反発を受けており、最大1.3兆円の資金流出リスクが指摘されています。最終判断は2026年1月15日に予定されており、投資家はこの動向を注視しつつ、ビットコイン市場全体への影響を慎重に見極める必要がありそうです。
今回のニュースは、暗号資産を保有する企業の扱いが今後どう変わるのか、そしてそれが市場にどんな影響を与えるのかを考えるうえで非常に重要なポイントだと思います。引き続きウォッチしていきたいですね！
