BitGo IPO 株価急落の真相と今後の展望

みなさん、こんにちは。今回は、暗号資産関連の注目IPOである BitGo の株価動向についてわかりやすく解説していきます。

IPO初日の熱狂から44%急落へ。BitGoが示す市場の現実

2026年1月22日、暗号資産のカストディ企業 BitGo がニューヨーク証券取引所に上場しました。ティッカーは BTGO、IPO価格は1株18ドルで、想定価格の15〜17ドルを上回る強気の設定でした。

初日は株価が一時36%も上昇し24.50ドルをつけ、暗号資産関連IPOとして大きな期待を集めました。しかし、その熱狂は長く続かず、翌日には12%下落しIPO価格を割り込み、2月中旬には10ドル前後まで下落。結果的にIPO価格から約44%の急落となりました。

この動きは、暗号資産市場全体の不安定さや、カストディ事業のビジネスモデルの評価の難しさを象徴していると言えそうです。

BitGoのビジネスと市場のギャップ

BitGoは2013年創業の暗号資産カストディ企業で、機関投資家向けにデジタル資産の安全な保管・管理を提供しています。預かり資産は約820億ドル（約13兆円）にのぼり、安定した収益源としてカストディやステーキングサービスが売上の80%以上を占めています。

上場前には専門家から「純粋なカストディビジネスへの投資機会」として期待され、時価総額20億ドルは控えめとの評価もありました。しかし、実際の市場は冷静で、株価は期待に応えられませんでした。

暗号資産IPOが直面する厳しい現実

2025年後半から暗号資産市場は調整局面に入り、ビットコイン価格の下落が関連企業の収益見通しに影響を与えています。さらにIPO直後は初期投資家や社員の売却圧力も強く、株価の下落圧力となっています。

こうした環境下で、暗号資産関連の新規上場銘柄は投資家からより厳しい目で見られているようです。

みずほ証券の買い推奨と市場の温度差

2026年2月、みずほ証券は BitGo に「買い推奨（アウトパフォーム）」の評価を出し、目標株価を17ドルとしました。長年のセキュリティ実績や機関投資家向けの強みを評価しています。

しかし、株価はこの評価発表後も大きく反発せず、市場全体の不透明感、競争激化（CoinbaseやFidelity、BNY Mellonなどの参入）、そして収益性への懸念が背景にあると考えられます。

カストディ事業の特徴と株価回復の条件

カストディ事業は暗号資産の安全な保管というインフラ層のビジネスで、派手さはないものの確実な需要があります。ただし、手数料率は低く、820億ドルの預かり資産でも年間収益は1〜2億ドル程度と見込まれています。

株価回復には、①暗号資産市場全体の回復（価格上昇と機関投資家の参入拡大）、②収益性の改善（サービス多角化やコスト最適化による黒字化）が重要です。これらが進めば市場評価が変わる可能性があります。

暗号資産投資を始めるなら取引所選びも大切

暗号資産関連株の動きは市場全体に大きく影響されるため、投資判断には市場動向の理解が欠かせません。これから暗号資産に触れる方や分散投資を考えている方は、自分の目的に合った取引所を選ぶことが第一歩です。

例えば、少額から始めたいなら bitFlyer、手数料を抑えたいなら SBI VCトレード、アルトコインを幅広く扱いたいなら bitbank や OKJ など、用途に応じて選べます。

まとめ

BitGoのIPOは、暗号資産インフラ企業への期待の大きさと同時に、市場が収益性や成長性を厳しく見ている現実を示しています。初日の株価上昇から短期間で44%下落した動きは、暗号資産市場のボラティリティだけでなく、カストディ事業の評価の難しさも反映しています。

今後は機関投資家の参入拡大やデジタル資産の制度化が進むことでカストディ需要が長期的に増える可能性がありますが、収益性の改善と競争優位性の維持が評価のカギとなりそうです。

引き続きウォッチしていきたいですね！